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国泰君安证券发布最新股票研究报告表明：年轻客户互联网消费意识崛起，“全球保险电商第一股”慧择目前正在加速完成优质年轻客户积累，客户年龄足够年轻，客户质量足够优质，单客 LTV挖掘潜力巨大。其增加投入从流量和客户运营两端发力，预计 2021-2023 年其营收可达 19.16/24.71/29.00 亿元，因此维持“增持”评级，提升目标价至 13.83 美元。 深入客户运营，加速积累高质量用户群 国泰君安证券研究报告显示，80 和 90 后群体中，保险配置组合化特征明显：从持有保单的数量来看，80 及 90 后中持有 3 份及以上保单的人数占比达 64.6，高于 60 和 70 后的 56.4，显示出 80 和 90 后有着更强的意愿持有多张保单，保险配置组合化的特征明显。 因此，慧择以一二线年轻高质量客户为目标客群，以优质服务和完善产品矩阵为抓手，根据年轻客户“新中产”和“配置组合化”两大特征进行深度的客户运营，着力提升客均价值，并产生裂变效应反哺流量端，加速完成高质量年轻客户群的积累，使得客户运营能力成为慧择保险平台胜出的关键。慧择与用户深度绑定、开发全生命周期价值的能力，在市场上呈现出差异化发展战略。截至一季度末，慧择年累计服务投保客户700万人，被保客户5840万人。一季度长期险投保客户中，73.2来自二线及以上城市，用户平均年龄只有32.7岁。国泰君安证券认为，慧择目前正在加速完成优质年轻客户积累，并通过客户深度运营获取其全生命周期价值LTV。 完善服务体系和产品矩阵， 用户保单挖掘潜力巨大 产品定制打破了以往由保险公司单方面主导的传统产品生产模式，用户的需求愈发得到重视。财报数据显示，慧择一季度定制产品保费为8.5亿，占总保费比例为61，定制产品能力进一步提升。2021年一季度在重疾新规落地的关键窗口期，慧择积极建设线下服务团队，准备将线上获取的高净值客户通过线下方式进一步运营，建立更为完善的线上+线下服务体系，以O2O模式带给客户更加优质的客户体验，今后有望使得慧择客户数量实现加速增长，进而带动新保及营收高增。 与此同时，慧择进一步完善产品矩阵，开启全生命周期险种交叉销售。慧择一季报还显示，除了一贯在健康险上的持续发力，慧择的储蓄险首年保费也达到了1.7亿，占比增大至18.6。在业内人士看来，对于年金险、终身寿险等储蓄险产品的拓展，体现了平台销售和服务长期险种的能力，延长了用户生命周期的服务外延，同时也成为了慧择构建完整长险服务生态的又一有力抓手。 国泰君安证券更换公司估值方法，采用 P/S 法进行估值，选取美股市场上商业模式相似的四家公司作为可比公司，以其慧择2021 年动态 P/S 的平均值作为估值基准。最终给予慧择 2021 年 2.44x P/S，对应目标价 13.83 美元。 温馨提示：本网站内容不构成买卖任何金融产品的要约或要约邀请，产品过往业绩不预示未来表现。理财非存款、股市有风险，投资需谨慎! |
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