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股市波动加剧、债券收益率下行、银行理财产品收益率一降再降，稳健投资者不得不另行寻觅新的投资方向。对他们来说，风格稳健、风险较低、模式成熟的固收+基金或是不错的选择。不少专业资管机构已经瞄准了这块业务，天弘基金就是其中之一。 天弘基金旗下固收+代表产品——天弘安康颐养刚披露，自4月14日起，新设C类份额（代码：009308），投资者在申购该C类基金份额时不需要任何申购费用，在持有满30天后赎回也不需要任何赎回费用。另外，天弘基金目前在发的天弘永裕稳健养老目标一年持有期混合型FOF，也将采用固收+策略运作。 对公募基金来说，固收+类产品早已有之，运作管理模式非常成熟。这类基金其实并不复杂，就是在传统债券类资产的基础上，通过配置其他类型的风险资产，来获取更高的收益。其中，“固收”代表了风险低、收益相对稳定的债类资产，用于获取基础收益，这部分资产通常占据了整个投资组合的绝大部分。“+号”部分是风险略大于债券的资产，用于博取更高的收益。这些风险资产，通常包括了打新、可转债、二级市场股票、股指期货、国债期货等。在实际运营中，固收+基金一般以绝对收益为目标，净值回撤小，但回报普遍高于纯债基金，可以作为银行理财产品的替代，适合风险偏好较低的投资者。 以天弘安康颐养为例，该基金成立于2012年11月18日，定位于养老理财工具，以绝对收益为目标，非常重视风控和回撤，曾两度捧得基金界的奥斯卡奖——“金牛奖”。其股票仓位不超过30%，主要配置低估值的价值类消费股。 成立以来年化收益7.84%，天弘安康颐养每年均取得正回报，最近一年收益11.42%，近三年、五年收益分别为19.43%，35.45%，成立以来最大回撤8.8%，且发生在2015年股灾期间，其余区间段内的最大回撤更小，仅为2.9%（Wind，截至2020年4月14日）。 天弘基金大力发展固收+业务，与其“稳健理财，值得信赖”的经营理念一脉相承。作为以天弘余额宝管理人闻名的基金公司，该公司拥有庞大的固收团队，成员超过50人，其中固收+业务由四夺金牛奖的姜晓丽主导。天弘基金还拥有业内规模最为庞大的信用研究团队之一，并借助金融技术手段，帮助识别信用风险。2018年以来，全市场信用违约风险频发让投资者忧心忡忡，但天弘基金旗下主动债券产品始终保持着“零违约”的完美纪录。 天弘基金还将资产配置、主动股票投资、量化选股等策略融入到固收+产品的管理运作中，努力打造各类策略清晰、风格稳定的固收+产品。据介绍，在风险资产的投资上，天弘基金内部探索了多种模式，比如宏观驱动选股，或者双基金经理合作的模式，又或者采用高股息率等量化选股策略。未来公司还将把资产配置能力融入到固收+业务中，推出多资产策略产品，以满足投资者多样化的资产配置需要。 站在当前时点，股市和债市的后续走势判断成为投资者最为关心的话题。对此，姜晓丽分析表示，短期来看，宏观经济形势较为复杂，国内债券资产估值偏低，配置上主要以2年久期持有和长端交易的思路为主。目前可转债的估值不算便宜，需要等待其估值的进一步回落；A股整体估值偏低，建筑业景气度明显回升，或有较好的投资机会。 姜晓丽进一步提醒投资者，在做投资时要避免“把所有鸡蛋放在一个篮子里”，短期内股市债市都面临着较多的不确定因素，在震荡行情中，攻守兼备的“固收+”基金也许会是不错的选择，追求绝对收益的投资者可多加关注。 |
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