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作为休闲零食领导品牌，良品铺子上市，带来的是“马太效应”还是“鲶鱼效应”? 2月24日，良品铺子作为上交所首家举办线上上市仪式的企业，成功挂牌A股。而就在前一天，23日，百草味母公司好想你发布公告，以7.05亿美金(折合人民币49.35亿)出售百草味给百事饮料(香港)有限公司，成为行业热议话题。 随后，良品铺子已迎来5个连续涨停，市值破百亿。在疫情、国际局势影响下波动的大盘，对中签股民来说，良品铺子表现令人欢喜。 整体来看，良品铺子和百草味一进一退，给平静的市场投入了一块石头，紧随而来的不仅是一系列的连锁反应，甚至直接影响未来行业格局。 良品铺子上市，好想你匆忙退场 良品铺子的上市，最惊慌失措的或许是好想你。 2月23日，好想你在发布的《重大资产出售报告书(草案)》中称，对于决定出售郝姆斯的原因，一方面是为获取丰厚的财务回报以及支持未来发展的充裕资金，同时进一步明晰发展战略，集中资源聚焦发展健康食品细分领域。另一方面，通过本次交易，是希望能够避免行业发展不利因素导致的经营风险和商誉减值风险。 对于后者，好想你进一步表示，随着三只松鼠、良品铺子等企业成功上市，互联网休闲食品行业的竞争也进入白热化阶段，包括郝姆斯在内的休闲食品企业都面临着较大竞争压力，新零售、短视频等新渠道的兴起一方面增加了竞争的不确定性，同时也需要市场参与者投入更多资源，特别是线下新零售领域，需要市场参与者投入大额资本性支出。 事实证明了好想你抛售离场是一个明智的选择。百草味业绩一直不如人意。特别是随着线上流量红利的消失，百草味的利润正在不断缩水。数据显示，2016年-2019年，百草味扣非净利润分别为5567.57万元、8668.05万元、1.23亿元和1.39亿元，同比增幅分别为306.16%、55.7%、41.38%和13.0%。而良品铺子2016年至2018年，这一指标的增幅分别为108.22%、67.55%、84.07%，2019年前三季度为79.50%。同期三只松鼠为8585.59%、12.60%、-7.96%，2019年上半年为28.23%。 而另一方面，百草味进军线下并不顺利。数据显示，百草味2019年销售额是50.23亿元，电商渠道占比95.64%。这意味着，百草味在两条战线上都处于失利状态。 线上比不过三只松鼠，线下比不过良品铺子，利润增长节节败退，因此，在良品铺子这一最后一个零食巨头上市之后，百草味不得不做出决策。大赚一笔退场无疑是明智的选择。当年9.6亿买如，如今50亿卖出，其中赚了不止五倍。这比面临未来激烈的竞争和不确定性，要实惠得多。 零食市场进入双雄争霸 良品铺子上市和好想你的退场，让国内休闲零食市场的王者之争，集中在三只松鼠和良品铺子两家巨头之中展开。 仔细分析会发现，三只松鼠同样也有隐忧。数据显示，三只松鼠自2015年以来，公司净利润逐年增长下滑，上市后增长竟成负数。2020年1月23日，三只松鼠发布上市以来的首份年报：预计净利润为2.3亿-2.8亿元，同比下滑8%-24%。招股书数据显示，2015-2018年，三只松鼠净利润分别为897.39万元、2.37亿元、3.02亿元和3.04亿元，同比分别增长2535.44%、27.70%和0.61% 针对2019年业绩下滑的问题，三只松鼠解释称，政府补助减少，费用有所上升。2019年三季度报告显示，其营业成本增加43.89%，销售费用增加49.12%，管理费用增加71.38%。其中，补短板的投入不容忽视：比如，线下渠道的建设，产品升级，等等。 其实三只松鼠明白自身的短板在于目前业务几乎在线上。数据显示，三只松鼠2019年上半年，第三方电商平台营收占比高达88.62%。因此，三只松鼠这两年在线下不断发力，但依然任重路远。截至2019年底,三只松鼠线下门店386家，不足良品铺子的六分之一。 但与百草味以及三只松鼠相比，良品铺子却没有这样担忧。因为，良品铺子一直以来就坚持线下与线上的同步发展。据了解，良品铺子通过线上线下全渠道运营网络及信息化系统建设，历经13年发展，目前拥有2000多家线下门店、8000万+会员。值得注意的是，除了稳固的线下渠道，良品铺子线上也保持了快速增长，线上收入占比稳步上升，与线下销售齐头并进。 同样投资过三只松鼠和良品铺子的今日资本创始人徐新认为，在零售行业要把品牌做到行业第一，里面的真理就是要控制三样东西：控货、控店、控心智。而良品铺子在三这方面做得不错。从控货角度来讲，良品铺子一直坚持做供应链，从源头原材料开始把关，中间不断强化质量监控。控店方面，良品铺子现在有2000多家店，开始慢慢打造自己的会员体系，在控店上面做了很多工作。控心智方面，良品铺子擅长深耕细作，在一个局部区域密集开店，让20%、30%的消费者天天看到你，想起你，每天在你家吃。因此，借助中国的庞大市场，良品铺子有机会成为中国下一个雀巢! 三只松鼠更有冲浪精神，而良品铺子兼具冲浪精神和坚持攻坚的气质。在市场的大浪之下，中国休闲零食市场双雄都保持着非凡的竞争力。或者我们把良品铺子的上市理解为鲶鱼效应更为合适。竞争的惊慌必将催生更强的驱动力，让处于风口的休闲零食行业一步步驶向更好的未来。 |
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