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益科正润投研观察：宏观方面，工业方面，11月份规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，较上月提升0.1个百分点，工业生产持续向好。分行业来看，制造业维持较高增速，较上月提升0.2个百分点至7.7%，电热气水同比增长5.4%，较上月提升1.4个百分点，而采矿业增速有所下滑，当月同比增加2%，较上月增速下滑1.5个百分点。消费方面，11月份社会消费品零售总额39514亿元，同比增长5.0%，增速比上月加快0.7个百分点。其中，限额以上企业保持了8.3%的高增速，较上月继续提升1.2个百分点。限额以下企业当月同比由负转正，提升2个百分点至0.8%，体现小微企业消费有所回暖。投资方面，1-11月份全国固定资产投资同比增长2.6%，比1-10月份加快0.8个百分点。基建投资持续回升，1-11月基础建设投资累计增加3.32%，当月同比增速较上月增幅扩大0.3个百分点。 市场方面，本周上证指数+1.43%、深圳成指+2.21%、创业板指+1.72%，北向资金合计净流入-13.62亿元。板块方面，有色金属、医药生物、食品饮料行业涨幅居前;服装纺织、通信、电子行业跌幅居前。盘面上，本周热点先后从新能源汽车切换到食品饮料到今日的顺周期板块，涨幅靠前的主要是行业内属于龙头地位的公司，主要是因为在退市新规影响下，市场上闪崩个股较多，绩差股、垃圾股受到投资者规避，而绩优股更受到青睐。行业方面，有色板块涨幅靠前，主要是近期美国国会围绕政府大规模支出法案的谈判取得进展，同时疫苗注射进展顺利，大宗商品需求持续恢复，涨价预期带动板块上涨。证券板块表现强势，主要因为前三季度券商利润表现已为全年业绩增长奠定了坚实基础，10月份-11月份券商行业数据继续向好，全年业绩增长确定性强，伴随明年全面注册制的推进，证券行业利润有望实现增长。 市场展望方面，国内经济复苏周期主逻辑，叠加多因素正向共振将驱动指数中期维持震荡格局不变。配置方向上，可关注结构性机会： 1)受益疫苗批量生产，出行增加，出口向好的休闲服务、影视和电气设备等行业; 2)受益制造业持续改善的高端制造业领域，叠加国产替代的半导体、5G产业链、机器人等; 3)受益需求侧改革的消费与医药生物领域; 4)行业景气度持续向上的行业：新能源汽车产业链、消费电子和光伏风电等。 |
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