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新能源板块自4月末触底后强势上行，新能源主题基金率先受益，净值领涨。大幅反弹之后，该板块未来投资价值几何？创金合信基金李游表示，新能源板块估值目前已来到相对合理水平，下半年应重点关注业绩超预期和估值切换。一方面，近期电动车销量和海外户用光伏装机超预期；另一方面，通常四季度有估值切换行情，如果对明年的新能源行业较为乐观，市场可能会提前切换估值。 公告显示，拟由李游独立管理的创金合信兴选产业趋势一年封闭混合基金（A类 014408； C类 014409）正在发行，该基金股票资产占基金资产的比例为60-100，其中投资于港股通标的股票占股票资产的0-50。谈及该产品后市运作，李游表示将主要围绕制造业展开，重点投资方向是碳中和与进口替代，因为这两个方向空间大，确定性高，未来延续的时间会非常长。中国经济正在经历从做大到做强时代，很多制造业领域，中国有长足的发展空间，未来会逐步在全球占据主导地位。 李游表示，碳中和是全球范围内的一个大的产业趋势，主要是以光伏和电动车为主导的新能源方向。电动车和光伏产业链方面，目前中国在全球占据了主导地位，光伏产业链80的产值均由中国制造；新能源汽车产业链，除了汽车制造环节以外，上游材料行业60-70由中国制造。此外，我国的电动车行业通过近几年的布局，把握住了弯道超车的机会。未来电动车和光伏行业的空间也非常大，预计今年底，新能源汽车的渗透率可达到12左右；光伏全球的装机在240-250gw左右，而10年后全球的装机将达到1000-1500gw左右。 进口替代方向，李游分析表示，这一领域跟新能源的投资逻辑不一样。新能源方向，中国占据了主导地位，但是在很多进口替代的行业，如半导体、机床等高精尖行业，渗透率或国产化率不高，未来进步的空间还非常大。伴随人口红利向工程师红利的过渡，中国在高端制造业或先进制造业领域，可拓展的空间非常大。 李游补充表示，除了碳中和与进口替代外，其他的制造业，比如稳增长相关的传统的机械建材和化工行业，下半年也有比较多的机会，因为今年经济下行的压力非常大，政策需要通过基建托底经济。此外，他还比较看好困境反转的行业，比如受制于原材料、受制于海运等的行业，随着成本的缓解，这些行业有底部反转的机会。还有一些因为疫情受损的行业，下半年也有不错的投资机会。 据了解，区别于李游在管的其他基金产品，创金合信兴选产业趋势设置了一年封闭运作期，希望帮助投资者有效避免追涨杀跌，优化客户投资体验；同时，封闭期内资金相对稳定，基金经理能够更好地进行投资策略规划。一年后该产品将转为开放式基金，届时投资者可随时申赎。 公开资料显示，李游为金融学硕士，拥有15 年证券期货从业经验，其经历横跨期货、证券、公募基金，长期钻研周期品、制造业和成长股投资，具备稳定的投资框架和投资方法。 银河证券基金研究中心数据统计显示，截至6月30日，李游管理的创金合信工业周期A、C份额均获得银河证券三年期五星评级，最近三年的净值增长率均排名同类前10。创金合信工业周期基金A份额（基金代码：005968）最近三年净值增长率为231.16％，同类（标准股票型基金A类）排名6/195；C份额（基金代码：005969）最近三年净值增长率为224.26％，同类（标准股票型基金非A类）排名2/23。 |
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