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光线上半年扣非净利同比下降38%,抛售新丽赚20亿占去90%净利,电影业务下滑严重

时间:2018-09-01来源:互联网 作者:编辑 点击:
今日,光线传媒公布了2018年半年报,其业绩看似平稳,但实则隐患重重。 2018年上半年,光线营业总收入7.2亿元,较去年通同期减少29.96%,归属上市公司股东的净利润为21.07亿,较去年

今日,光线传媒公布了2018年半年报,其业绩看似平稳,但实则隐患重重。

2018年上半年,光线营业总收入7.2亿元,较去年通同期减少29.96%,归属上市公司股东的净利润为21.07亿,较去年同期增长426.05%。但这21.07亿的净利润,有89.94%来自于抛售新丽传媒股份所得收入,抛开这笔进项,光线今年上半年扣非净利润同比下滑了38%。

虽然近几年光线在文娱领域不断布局,包括了动漫、音乐、游戏、实景娱乐、直播、网络社区等多个领域,但是这些布局并未收到太大的成效。财报显示,2018年上半年,光线传媒的游戏及其他业务收益仅有1249万。

从电影业务来看,光线似乎进入了迷茫期。从2016年的总票房收入由《美人鱼》贡献一半,到2017年全年无一部10亿+爆款,不难看出光线电影业务的萎靡,且近几年来,光线在头部影片的主控率上一直不高,错过天下霸唱的《鬼吹灯》系列IP之后,光线今年的片单中,仅有一部《三体》较为亮眼。

抛股收益占净利润的89.94%

多业务布局收益甚微

光线上半年426.05%的净利润增长其实并不意外,2018年第一季度财报中,光线的净利润增长达到了976.95%,两次高增长背后,都是一笔交易在支撑。今年3月11日,光线发布公告称作价33亿清空其所持有新丽传媒的27.6%股份,转而由腾讯接盘。

2013年,光线传媒曾以8.3亿入股新丽传媒,以新丽传媒2012年3.05亿的净利润计算,对应每股收益为0.495元,而光线传媒收购27.642%股权对应的股份数为4560.93万股,为此光线传媒收购价为18.18元/股,对应市盈率为36.73倍,被业内普遍认为较贵。但且不论新丽传媒近几年为光线提供的收益,仅是此次卖股,光线净赚就在20亿左右。

光线公告称,此次股权出售贡献净利润占比89.94%,扣除非经常性损益的净利润则为2.25亿,较去年下滑了38%。抛售新丽股份除了让光线的财务数据亮丽了不少,公司现金流也得到了补充,去年同期,光线现金流为-8.08亿,而今年则变成了2.35亿。

抛开卖股带来的非经常性损益,从具体业务表现来看,光线今年的表现并不好。今年上半年,光线除了电视剧业务营收同比增长477.32%外,电影及衍生品、视频直播、游戏及其他业务都处于下滑状态,下滑比例分别为34.76%、100.00%、60.37%。

2012年,光线以7500万元投资浙江齐聚,2016年,光线以1.3亿元受让金华傲翔持有的浙江齐聚36.3792%股权,转让完成后,光线传媒共持有浙江齐聚63.21%股权,成为其控股股东。2016年,浙江齐聚的视频直播业务曾为光线传媒带来26.66%的收益,今年光线游戏业务下滑100%,主要是因光线失去了对浙江齐聚的控制权后不再合并浙江齐聚的数据。

2016年光线增持浙江齐聚时,正是直播行业的风口期,千家直播平台蜂拥入局,众多资本也纷纷选择拥抱直播行业,光线就是其中之一。但是2017年以来,直播行业开始迎来“寒冬”,中尾部直播平台走向衰落、倒闭,到了2018年,虎牙上市,斗鱼继续壮大,两者均得到了腾讯做靠山,头部效应加剧。在此情况下,浙江齐聚旗下的齐齐直播、聚范直播也已经“泯然江湖”。

近几年,光线在娱乐产业的投资不少,涉及了动漫、音乐、游戏、实景娱乐、直播、网络社区等多个领域,包括铁血科技、蓝白红影业、多米在线、猫眼文化、浙江齐聚等公司,看似文娱综合体产业布局稳步进行,但从财报来看,2018年上半年,光线传媒游戏及其他收益仅有1249万。

去年,光线传媒以10亿增持猫眼股权,可见光线对这个互联网宣发平台的重视。如今,在线票务平台市场格局已定,猫眼和淘票票双分天下,告别砸钱做票补的年代后,在线票务平台从宣发开始向泛娱乐互联网平台转型。

猫眼平台价值的日增,对光线传媒来说无疑是好的趋势,但是电影业务不景气的光线,目前尚需考虑的问题仍有很多。早在2016年的时候,光线电影及衍生品营收占比71.29%,而2017年则跌至了67.17%,今年上半年,这个比例仍在走低。

电影爆款欠缺、电视剧救火

但下半年光线的业绩又靠何支撑?

光线传媒电影业务的萎靡,似乎在2016年就早有预示。光线传媒2016年业绩很是不错,净利润增长了84.27%,但看似稳健的背后,实则隐忧已现。2016年,光线全年参与投资、发行的影片共15部(包含2015年两部影片的投资收入转入),但是一部《美人鱼》就几乎占了总票房的一半。除了《美人鱼》并非主控外,光线对2016年的十三部影片主控率并不高,也就是说,参投电影虽多,但多不是自己的主场。

2016年,光线传媒还押中了《美人鱼》这样的年度票房冠军,但2017年的光线传媒就较为惨烈了。2017年,光线参与投资发行了《大闹天竺》《嫌疑人X的献身》《三生三世十里桃花》等十五部影片,但是全年未出现一部10亿+的爆款,拿到56.8亿票房的《战狼2》的背后,同样没有光线传媒。王长田在今年也曾感慨2017年的不如意:“遗憾的是无爆款,去年行业爆款没有我们主投主控,影响业绩目标的完成,行业地位有影响。”

但时间进入2018年后,光线的成绩依然不太乐观。今年光线上映的6部影片中,春节档的《唐人街探案》虽拿到了33.97亿的票房,但是该片主控方为万达影业,光线则是第六位联合出品方,光线在公告中称,来自该片的收益仅在2000万左右。光线作为第一大联合出品方的《超时空同居》没有迈入10亿+,唯一不错的是作为第二大出品方的《一出好戏》,截止目前票房已经达到了13.18亿。

今年,光线一直重点投资的动画电影也未有爆款出现,春节档《熊出没变形记》票房6.05亿,暑期档《昨日青空》或因面临众多头部影片压力选择了直接撤档。2015年,光线成立了彩条屋影业主打动画制作,成立以来,彩条屋影业出品了《大世界》《大护法》《精灵王座》等多部动画电影,但除了《大鱼海棠》表现尚可之外,其他作品票房都不理想,镜像娱乐(ID:jingxiangyule)此前在《暑期档国产动画集体遇冷,画面虽美,但我们更需要精致的剧情》一文中曾详细论述,点击回顾。

从财报中的经营计划来看,光线下半年待上映的影片有11部,其中最备受期待的就是科幻IP《三体》,这部烂尾已久的作品,能否在中国尚未成熟的科幻片市场走向成功,仍是未知,况且光线依然并非主控方。从片单来看,较为知名的IP还有《悲伤逆流成河》,这部影片虽为光线主控,但郭敬明的“青春疼痛”IP怕是很难再在影市溅起水花。

回顾光线近两年的成绩,不难看出爆款少了,影片主控率低了,或者这也导致了光线在电影业务的步伐也减缓了。从未来投拍影片计划来看,光线依然缺乏头部影片,其实,2016年时光线影业曾经发布消息,确认筹拍天下霸唱的《鬼吹灯》系列之《龙岭迷窟》《云南虫谷》《昆仑神宫》三部曲电影,但是到了今年上影节,《龙岭迷窟》《云南虫谷》却出现在了华谊的片单中。而在上影节上,光线并未发布片单。

电影业务陷入了瓶颈,但电视剧业务的布局却加快了。在2018年下半年的经营计划中,光线预计制作、播出的电视剧/网剧(含网络大电影)项目达到了30部,包含韩三平监制的《长河落日》、唐德影视主控的《东宫》、欢瑞世纪主控的《盗墓笔记2》《听雪楼》等。

在电视剧的营收上,光线的数据极不稳定。2016年光线传媒电视剧业务带来的收入达到1.34亿元,2017同比下滑了62.58%,仅为5050千万,今年上半年,电视剧收益又飙升至2.35亿,起伏较大。

光线传媒2017年电视剧的收入主要来自《嘿,孩子!》《最好的安排》《青云志2》三部作品,今年上半年确认收入的则为《新笑傲江湖》《爱国者》的发行收入。今年电视剧收入增加,很大可能是因《新笑傲江湖》为光线主控,《爱国者》为第二大主控,收益占比较高。去年仅《嘿,孩子》为主控,且部分收益已经计入到了2016年,而《最好的安排》和《青云志2》都并非光线主控

今年上半年,光线传媒的电影业务疲软,似乎只能靠自己擅长的电视剧业务来救火了,但是不管是电影还是电视剧业务,光线都没有表现出稳定输出爆款的能力,电影缺乏爆款,近一两年,光线主控的《嘿,孩子》和《新笑傲江湖》两部电视剧的口碑和热度都反响平平,此外,光线在其他泛娱乐领域的布局也收效甚微。

上半年的业绩尚可以依靠抛售新丽传媒的股份支撑,那么下半年光线传媒的业绩,又要靠什么来支撑?

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